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Celso Ferrer, CEO da Gol (Divulgação/Gol)
A Gol acaba de anunciar mais mais um marco importante em seu processo de reestruturação financeira iniciado no Tribunal de Falências dos Estados Unidos. Nesta segunda-feira (27), a companhia divulga seu Plano Financeiro de 5 Anos, que deverá servir de base para o plano legal independente da companhia sob o Chapter 11. No geral, o plano inclui detalhes sobre os esforços contínuos da companhia para melhorar o desempenho operacional e financeiro.
O Plano de 5 Anos visa um retorno, até 2026, aos níveis pré-Covid-19 de capacidade doméstica. A previsão da companhia também demonstra o compromisso da Gol em expandir sua malha, tanto nacional quanto internacionalmente, maximizando os lucros no longo prazo. E para apoiar a expansão planejada, o Plano de 5 Anos da Gol projeta o crescimento da frota da companhia para 169 aeronaves até 2029, enquanto investe em sua frota existente no curto prazo.
“O novo Plano de 5 anos da Gol serve como um guia para nossa próxima fase, durante a qual continuaremos a avançar em nossas estratégias de longo prazo para expandir nossa posição como companhia aérea líder na América Latina, melhorando a experiência de viagem através de viagens mais acessíveis e da escolha do cliente como sua aérea de preferência”
“Estamos felizes por alcançar mais um marco importante em nosso processo de reestruturação financeira”, disse Celso Ferrer, CEO da empresa. “Desde o início deste processo, a Gol continuou operando sem interrupções e de forma normal, demonstrando solidez na execução da estratégia comercial e mantendo uma abordagem disciplinada na gestão dos custos”, complementou ele.
Segundo o CEO, a Gol renegociou com sucesso os acordos com nossos arrendadores para a maioria substancial de nossas aeronaves e estamos seguindo nosso plano estratégico de investir em nossos motores e aumentar o tamanho da frota operacional e de nossa capacidade, mantendo alta produtividade e eficiência operacional.
“Com um plano claro em vigor, podemos começar a nos preparar para iniciar em breve o processo competitivo de financiamento para a saída do Chapter 11 como um meio de garantir que a Gol tenha a base financeira mais forte possível após nossa saída do Chapter 11”
“O novo Plano de 5 anos da Gol serve como um guia para nossa próxima fase, durante a qual continuaremos a avançar em nossas estratégias de longo prazo para expandir nossa posição como companhia aérea líder na América Latina, melhorando a experiência de viagem através de viagens mais acessíveis e da escolha do cliente como sua aérea de preferência. Com um plano claro em vigor, podemos começar a nos preparar para iniciar em breve o processo competitivo de financiamento para a saída do Chapter 11 como um meio de garantir que a Gol tenha a base financeira mais forte possível após nossa saída do Chapter 11”, disse Celso.
Mais detalhes do Plano de 5 Anos da Gol
Como resultado, é esperado que as margens EBITDA reduzam em 2024 (caindo para 23%) à medida que a companhia reconstrói sua capacidade de frota, chegando a 29% em 2025, a 30% em 2026 e a 34% até 2029. As margens EBITDA serão impulsionadas, em parte, pela implementação de um programa anual de melhoria de resultado de cerca de R$ 1 bilhão, que permitirá à Gol manter uma vantagem competitiva sobre seus pares no custo unitário.
O Plano de 5 Anos baseia-se em uma posição de liquidez robusta e de um balanço sólido. Através de um aumento de capital de US$ 1,5 bilhão contemplado no Plano de 5 Anos, a companhia pagará seu financiamento existente de Devedor em Posse (DIP) ao mesmo tempo que adicionará liquidez incremental ao seu balanço.
Espera-se que os financiamentos adicionais da dívida garantida sejam refinanciados na saída do Capítulo 11, o que deverá conduzir a uma melhoria substancial da liquidez de caixa numa base sustentável. Com as transações de balanço contempladas no plano de 5 anos, espera-se que os níveis de liquidez atinjam aproximadamente 18% e 25% da receita de 12 meses (“UDM”) até o final de 2025 e 2029, e um índice de alavancagem líquida (medido como Dívida Total menos Liquidez/EBITDA) de aproximadamente 3,6x, 2,9x e 1,7x em 2025, 2026 e 2029, respectivamente.
Atualização da frota
Espera-se que os pacotes de concessão dos arrendadores forneçam à companhia o apoio financeiro necessário para recuperar todos os motores necessários para reconstruir sua capacidade para níveis consistentes com o Plano de 5 Anos (Divulgação/Gol)
Como parte do processo de reestruturação financeira da Gol, a companhia tinha acordos aprovados pelo Tribunal de Falências dos EUA para 113 aeronaves e 48 motores sobressalentes, que incluem concessões significativas de arrendamento (em termos de obrigações de aluguel e condições de devolução), devoluções antecipadas de aeronaves e suporte significativo para manutenção de motores. A companhia está agora analisando ofertas competitivas de pacotes de concessão oferecidos pelos arrendadores cobrindo as aeronaves restantes. A companhia espera tomar decisões com relação a essas aeronaves em breve.
No total, espera-se que os pacotes de concessão dos arrendadores forneçam à companhia o apoio financeiro necessário para recuperar todos os motores necessários para reconstruir sua capacidade para níveis consistentes com o Plano de 5 Anos. Esse investimento em revisões de motores significará que a capacidade para 2024 ficará temporariamente abaixo do nível de 2023 da empresa (impactando assim o EBITDA de 2024 da empresa), com a capacidade da empresa se reconstruindo rapidamente em 2025 e além. Além disso, a empresa recebeu aprovação para financiar novas entregas de aeronaves e motores e espera continuar recebendo novas entregas de 737 MAX durante o processo de reestruturação, bem como depois disso.
Financiamento de Saída – Plano de Reorganização
A Gol já iniciou discussões sobre o plano de financiamento que sustentará seu Plano de Reorganização de forma independente. O Plano de Reorganização estabelecerá os termos da reorganização da Gol e sua saída bem-sucedida do Chapter 11. O processo de financiamento de saída envolverá (i) o refinanciamento de um valor estimado de US$ 2,0 bilhões (acrescido de qualquer pagamento de make-whole permitido e juros de mora) relacionado a obrigações de dívida garantida no longo prazo e (ii) uma injeção de novo capital na companhia de aproximadamente US$ 1,5 bilhão por meio da emissão de novas ações.
A companhia e seus assessores pretendem conduzir um processo competitivo por meio do qual avaliarão propostas de financiamento de saída e quaisquer operações alternativas viáveis e competitivas, incluindo oportunidades apresentadas por potenciais fontes de capital próprio e de dívida (“Transações”). A decisão da Gol de prosseguir com tais Transações exigirá a aprovação do Tribunal de Falências dos EUA.
A empresa observa que o processo competitivo mencionado começará no início de junho e deve se estender pelo menos até o final do terceiro trimestre de 2024 e, possivelmente, até o quarto trimestre de 2024. Embora a Gol antecipe o processo de financiamento de saída bem-sucedido, não há garantia de que o processo resultará em quaisquer transações.
Para garantir esse financiamento de saída crítico, o Plano de Recuperação, se aprovado pelas maiorias necessárias dos credores da GOL e pelo Tribunal de Falências dos EUA, precisará comprometer substancialmente a dívida quirografária da Companhia e outros créditos não garantidos. Qualquer valor atribuído a tais obrigações não garantidas e outros créditos não garantidos pelo seu Plano de Recuperação é incerto, mas provavelmente resultará numa redução substancial do valor nominal.
“Além disso, fomos informados por advogados de que o Código de Falências dos Estados Unidos exige que os créditos de dívida não garantidos contra a Empresa sejam pagos integralmente antes que o capital próprio tenha direito a receber qualquer recuperação. Como as obrigações de dívida da Companhia excedem significativamente o patrimônio líquido da Companhia, é altamente provável que nossas ações ordinárias e preferenciais existentes tenham valor mínimo ao fim deste processo e, consequentemente, investir em nossas ações implica, portanto, risco significativo”, informou a companhia.
